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ICICI证券基于MILTGV框架在NSE200中选择19个“购买”机会

2021-04-27 17:02:47   来源:

印度市场在4月份受到压力,因为随着冠状病毒病例激增,交易员变得谨慎,每日感染量创历史新高,并在近一周的时间里突破了30万。

对于NSE200领域中一些著名的行业领先公司来说,最近的修正可能是一个切入点。

ICICI证券在一份报告中说:“投资者的集体智慧'感知'的长期增长前景已嵌入股价中,一旦这些看法发生变化,就会导致股价出现重大波动。”

报告指出,由于短期事件,对长期前景的看法改变为投资提供了最大的机会。

这家国内经纪公司在NSE200世界股票上使用了自己专有的MILTGV框架(“市场隐含的长期增长价值”)来对基本健全的可投资股票进行分类,并根据市场的悲观或乐观程度将其向上细分。

由于着眼于长期增长,ICICI证券偏爱环境,社会和公司治理(ESG)风险相对较低或得分表现出较高风险的股票。

在衡量市场先生的乐观/悲观情绪时,为什么MILTGV优于市盈率排名?

市盈率作为一种相对估值工具,并不表示企业面临的潜在风险。ICICI证券MILTGV框架根据单个股票的权益成本(Ke)折让收益基础(基于CAPM模型),从而适当折算风险收益。

当前,支持上述策略的概念是预测收入的估计误差较低的趋势,这会改善读数。

极端悲观主义-负面MILTGV

市场为18支股票的FY23以后的长期收益分配负值,这意味着超过FY23共识的收益将永续出现负或接近零的增长预期。

在这里,股票主要是从事公用事业,石油和天然气以及金融业经济活动的PSU,在ESG中得分较高的比例较高。

购买股票:NTPC和GAIL印度。市场对永续增长为负增长的假设对于某些在提高ESG得分的同时具有增长和增值前景的股票而言过于悲观。

期望值低-0

在此,市场将当前市值的不到30%分配给FY23以后的长期收入增长。

预计该群体的平均收入中位数将比20-23财年增长11%,22财年的净资产收益率预计为15.2风险。

要购买的股票:SBI,联邦银行和BPCL:有机会选择改善收益增长和创造最低价值的具有长期业务往绩并改善或低风险的ESG得分的知名股票。

中低期望-30%

市场将当前市场价值的30%至50%分配给FY23之后的长期收入增长。

主要来自汽车,金融,医疗保健,IT和其他行业的股票构成了中低期望值,ESG高风险评分的发生率也较低。

预计该群体的收入中位数将比20-23财年增长13%,而23财年的净资产收益率预计为16.5%。

购买股票:Axis Bank,Bandhan Bank,Bajaj Auto,Tata Motors:以合理的估值购买具有增长潜力的优质股票的机会。

中度至较高期望-50%

市场将当前市场价值的50%至70%分配给23财年以后的收益增长。

在这里,筛选出的库存主要来自水泥,工业,IT,汽车,制药,金融等行业。

预计该群体的收入中位数将比20-23财年增长18%,而23财年的净资产收益率预计为17.7%。

购买股票:HDFC银行,Bharti Airtel,HDFC,L&T,Infosys,Balkrishna Industries,Sun Pharma。有机会以稳定的溢价购买具有持续收益增长或改善增长状况的优质领导力股票。

最高期望— MILTGV> 70%

在这里,市场预计这些股票的大部分价值(> 70%)将来自长期收益增长,而不是到FY23为止的收益轨迹。

因此,此类股票最重要的因素是长期的潜在收益增长,以及足够的资产负债表实力和资本分配决策以实现如此高的增长。

股票主要来自消费,汽车,金融,制药,工业和零售,数字和绿色能源等新时代领域。

预计该群体的收入中位数将比20-23财年增长19%,而23财年的净资产收益率则有望达到20%。

购买股票:塔塔消费品,Divi's Lab,SBI Life。

购买应仅限于参与具有长期增长可见性的经济活动的高质量增长股票(收益CAGR> 15-20%)。此外,由于不太可能进行重新估值,因此此类股票应持续击败或达到预期。

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